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人大教授宋華:從諾亞踩雷事件看供應鏈金融中的風險

編輯:百川教育  來源:中國人民大學商學院  發布時間:2019-08-09 15:41:12

【百川MBA網訊】面對類似像諾亞踩雷事件中產生的供應鏈融資風險,要能有效的控制和管理金融風險,防范這類事件的頻繁發生,就需要建立體系化的風險管理體系,并且充分運用現代信息通訊技術,遏制可能帶來金融風險的各類因素。具體講,要實現供應鏈金融中業務的真實性以及遏制參與主體的機會主義行為,就需要在管理實踐中從兩個維度或方向加強信用管理,即債項評級和主體評級,通過這兩個維度的管理體系確立,真正實現供應鏈金融活動的真實、可靠、安全和有效。
 
供應鏈金融風險控制與管理的一個維度是供應鏈結構和供應鏈運營中的要素,即在全面把握供應鏈交易過程和資產基礎上,有效的防范金融借貸的風險。這種風險控制與管理,正是供應鏈金融出現的本來含義。在傳統的資金借貸狀況下,由于金融機構無法實現對借款方真實信息的了解,因而產生了怕帶拒貸的狀態。而供應鏈金融立足于真實的供應鏈運營場景以及其中的資產狀態,使得金融機構能夠直接憑借供應鏈中的信息和要素,順利實施金融活動。這是因為供應鏈中的資產,如第三方管理的庫存為金融機構評估產品和價值提供了最為直接的途徑,從而促進了資金在供應鏈中的流動?;蛘咄ㄟ^供應鏈運營中的交易形成了良好的交易信用,從而促進資金流動效率。此外,供應鏈運營中形成了合作關系、信息分享等因素,都使得信息不對稱的程度下降,風險得以有效控制,也使金融機構能夠憑借供應鏈運營的體系和發生的因素,在擴展金融服務市場的同時,控制相應的風險。
 
因此,可以看出這種風險控制的基礎是債項評級,即在充分把握因為交易而產生的債權債務關系結構的基礎上,通過控制和管理行為過程而有效的控制潛在的金融風險。事實上,供應鏈金融之所以能有效解決中小企業的融資問題,是在于在借貸前更注重于交易信息和交易信用,借貸后更強調結構嵌入和行為控制。這一要求的重要性在諾亞踩雷事件中也反映的非常典型,該事件顯示廣東承興控股集團有限公司共有71筆應收賬款質押和轉讓登記記錄。其中,質權人為歌斐資產的共有58筆,質權人為諾亞(上海)融資租賃的共有3筆;這些交易的標的絕大部分為廣東承興控股對北京京東世紀貿易有限公司,時間跨度為2017年10月-2019年6月,單筆規模大多在1.4億-2.5億元之間,粗略估算累計交易規模在百億以上。如此規模的企業,理應是京東的戰略供應商,其與京東的交易狀態、業務關系狀態以及合約履行情況等等,作為資金提供方的諾亞需要在提供資金前進行盡職調查,提供資金后需要隨時監控,以確保交易真實性和安全性,而這一點正是京東應對諾亞指責的關鍵要點。
 
與債項評級相對應的另一個風險管理的維度是基于經營主體的畫像,或者說主體評級。這種風險控制的基礎是通過給借款方定義一系列的屬性,進而對其進行全方位的描述。這種方式隨著大數據分析技術以及機器學習的發展,已經成為商務智能領域最為重要的技術化手段。特別是在金融領域,由于大多數中小企業很難有健全的財務報表和可抵質押的資產,因此,通過有效的用戶畫像,來刻畫客戶的狀態和信用程度,進而為金融服務決策提供依據。
 
例如,小企業信用畫像可以用標簽的集合來描述,標簽的數據來源可以以稅務數據為主,稅務數據能動態的反應企業經營情況,另外,標簽的設計充分結合工商、法院等政府部門和互聯網數據。特別需要指出的是在小企業的主體信用評估中,企業的交叉行為和關系分析非常重要,這種交叉分析包括借款方的交叉客戶、關聯股東、關聯企業、交叉貸款等。通過這種交叉性分析,能夠更全面地反映借款方的網絡關系、可能的交易背景以及相應的潛在風險。顯然,這種風險控制與管理的手段主要是數字信用,即通過對圍繞用戶發生的數據深度挖掘和分析,來間接反映用戶的信用狀態,進而為信貸提供支撐。
 
隨著供應鏈金融的發展,基于供應鏈結構和運營的結構化信用與基于經營者畫像的數字信用開始發生融合。這是因為一方面完全依賴于結構化信用來控制供應鏈金融風險,無法更為有效地了解參與者的特征狀況。特別是當供應鏈運營越來越趨向于網絡化和生態化后,不是所有的業務都能為核心企業或者金融機構掌控和了解,這時單一運用結構信用就不能使供應鏈金融服務于更多網絡中的中小企業,尤其是多級供應商或客戶;另一方面完全憑借客戶畫像來控制風險,也限制了供應鏈金融服務的規?;l展。
 
供應鏈金融中的風險不僅來自于主體或者借款方,也會來自于供應鏈運營環境、行業和業務活動,以及與特定任務相關的因素。例如,有時供應鏈金融風險的產生不是直接因為借款方的信用不夠或者機會主義行為,而是因為其上下游企業經營出問題或者失信,而連帶導致的金融風險,因此,只有充分了解和掌握供應鏈結構和運營狀況,才能有效地防范潛在風險,推動金融服務的有序發展。結構化信用與數字信用的結合產生了供應鏈信用,即充分運用先進分析技術、機器學習、區塊鏈等現代信息通訊技術,刻畫供應鏈各參與者的屬性,了解相互之間所形成的業務關系和運營狀態,進而系統化地控制供應鏈金融風險,推進供應鏈金融發展。(作者宋華系人民大學商學院副院長、《供應鏈金融》《互聯網供應鏈金融》作者)



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